Agent	Person som utfører arbeid og tar beslutninger på prinsipalens vegne
Agentkostnad	Verditap som skyldes at agenten har bedre informasjon og andre preferanser enn prinsipalen
Agentproblemet det første (A1)	Interessekonflikten mellom eierne og ledelsen
det andre (A2)	Interessekonflikten mellom store eiere og små eiere
det tredje (A3)	Interessekonflikten mellom eierne og kreditorene
det fjerde (A4)	Interessekonflikten mellom eierne og interessentene
Aksje	Eierandel i et AS eller ASA
A	Aksje med full stemmerett
B	Aksje med begrenset eller ingen stemmerett
-klasser	Alle aksjene i selskapet har ikke samme stemmerett
Aksjonær	Innehaver av minst én aksje
Aksjonæravtale	Kontrakt mellom to eller flere av selskapets eiere
Ansvar begrenset	Eierne plikter ikke å betale inn mer egenkapital til selskapet for å betjene gjelden
ubegrenset	Eierne plikter å betale inn mer egenkapital til selskapet for å betjene gjelden
AS	Aksjeselskap
ASA	Allmennaksjeselskap. Alle børsnoterte selskaper må være ASA, men et ASA må ikke være børsnoterte
Avkastning mer-	Se Avkastning, unormal
normal	Avkastning i tråd med eiendelens risiko og eventuelt andre egenskaper, som størrelse og vekst. Tilsvarer kapitalkostnaden
unormal	Avkastning utover kapitalkostnad
Bedriftsforsamling	Lovpålagt organ i selskaper med over 200 ansatte, bortsett fra i visse næringer. Velges av de ansatte og eierne. Bedriftsforsamlingen velger styret
Corporate governance	Se Eierstyring
Corporate social responsibility	Se Selskapets samfunnsansvar
Debitor	Låntaker
Diversifisere	Spre investeringen på flere prosjekter med kontantstrømmer som ikke er perfekt korrelert
Diversifiseringstap	Risiko som investor ikke får betalt for å bære fordi porteføljen er konsentrert om noen få selskaper
Effisient	Prisen (kursen) reflekterer tilgjengelig informasjon. Kalles også informasjonseffisiens for å skille begrepet fra produksjonseffisiens
Egenkapitalbevis	Aksje utstedt av grunnfondsbank
Egenkapitalstrøm	Se Kontantstrøm, til eierne
Eier	Aksjonær med kontantstrømsrett, stemmerett eller begge deler
altruistisk	Eiernes midler brukes på prosjekter som gagner andre, men reduserer selskapets lønnsomhet
direkte	Aksjonæren utøver eierskapet selv, det vil si personlig bruk av egne eierrettigheter
finansiell	Aksjonæren utøver eierskapet uten å delta aktivt i styre og ledelse. Synonym for institusjonell eier og ikke-strategisk eier
indirekte	Aksjonæren utøver eierskapet gjennom andre, eksempelvis et aksjefond, pensjonsfond eller staten
industriell	Aksjonær som ikke er institusjonell
inkompetent	Aksjonær som ikke vet sitt eget beste
innside-	Aksjonær som deltar i styret, ledelsen eller begge
institusjonell	Aksjonær som har investert på vegne av mange andre. Eksempler er banker, forsikringsselskaper, aksjefond og pensjonsfond
kompetanse-	Aksjonær som kjenner selskapets særpreg og utfordringer
kvartals-	Aksjonær som selger seg raskt ut hvis ikke regnskapstallene er gode hvert eneste kvartal
nasjonal	Aksjonær med bostedsadresse i Norge
privat	Aksjonær som ikke er statlig
skreddersøm-	Varigheten på eierskapet samsvarer med varigheten på selskapets prosjekter
sove-	Aksjonær som er uoppmerksom og ettergivende overfor ledelsen
statlig	Aksjonær som er statlig, fylkeskommunal eller kommunal. Begrepet offentlig eier kunne også vært brukt
utenlandsk	Aksjonær med bostedsadresse utenfor Norge
utside-	Aksjonær som ikke deltar i styret eller ledelsen
Eierfunksjoner	De rollene en eier kan ha i forhold til selskapet
Eierkonsentrasjon	Mål på i hvilken grad eierskapet er samlet på få hender
Eiermekanisme	Verktøy eierne kan bruke til å påvirke selskapets atferd og lønnsomhet. Et tyngre begrep er eierstyringsmekanisme
Eierrang	Eierens plassering på en liste der den største eieren har rang 1, den nest største har rang 2, osv.
Eierstruktur	Sammensetningen av eierskapet
Eierstrøm	Se Kontantstrøm, finansiell til eierne
Eierstyring	Generelt: Forholdet mellom eierne, styret og ledelsen. Smal definisjon: Det selskapets eiere gjør for å sikre seg avkastning på investerte penger. Bred definisjon: Det selskapets eiere gjør for at ledelsen tar hensyn til effekten av selskapets handlinger på eiernes, kreditorenes og interessentenes velferd
Eierstyring og selskapsledelse	Oversettelse av begrepet corporate governance, brukt av Norsk utvalg for eierstyring og selskapsledelse (NUES)
Eierstyringskodeks	Anbefaling om eierstyringspraksis fra private organisasjoner, slik som Oslo Børs og Norsk utvalg for eierstyring og selskapsledelse (NUES)
Eierstyringsmodellen	Modell om forholdet mellom selskapets eiermekanismer, atferd og lønnsomhet
Eiertransaksjon	Når egenkapitalinnskudd blir levert i bytte mot kontantstrømsrett, stemmerett eller begge deler
Eiertype	Eierens identitet klassifisert i grupper, slik som statlig kontra privat, nasjonal kontra internasjonal, direkte kontra indirekte og institusjonell kontra industriell
Eierutøvelse	Å ta i bruk rettigheter som eierskap gir, slik som å møte på generalforsamling, foreslå saker på dagsorden, stemme, protestere mot ledelsen og foreslå styrekandidater
Eksternalitet negativ	Negativ effekt på andre belastes ikke den som skaper effekten
positiv	Positiv effekt på andre tilfaller ikke den som skaper effekten
Emisjon	Salg av nye verdipapirer
«Én aksje – én stemme»	Alle aksjer har stemmerett og lik stemmerett
Fallskjerm	Betaling for tvungen avgang
Familie	Personer som er i slekt, gift eller i svigerforhold med hverandre
Flagging	Melding til børsen når eierandelen passerer visse grenser
Flertall kvalifisert	Over to tredeler av stemmene
negativt	Minst en tredel av stemmene
simpelt	Over halvparten av stemmene
Fond aksje-	Institusjonell investor som plasserer i aksjer
etisk	Institusjonell investor medm mål om å utvise samfunnsansvar i sine investeringer
oppkjøps-	Se Private equity fund
pensjons-	Institusjonell investor som forvalter pensjonsmidler
spesial-	Offisiell betegnelse på hedgefond
Fond-i-fond	Fond som investerer i andre fond
Fordel felles	Verdiskaping i selskapet som tilfaller eierne proporsjonalt etter eierandel (eng.: security benefits)
sær-	Verdiskaping som kun tilfaller noen eiere, normalt majoritetseierne. (eng.: private benefits)
Foretaksstyring	Oversettelse av corporate governance, brukt av regjeringen
Forvalter	Den som investerer og følger opp investeringen på vegne av innskyterne i et fond
Følg-eller-forklar	Selskapet trenger ikke etterkomme kodeksens anbefaling, men må i så fall redegjøre for hvorfor den ikke er fulgt (eng.: comply-or-explain)
Generalforsamling	Øverste beslutningsorgan i AS og ASA. Bare aksjonærer eller deres representanter med fullmakt kan stemme
Gjeld, konvertibel	Lån som kreditor kan omgjøre til aksjer på forhåndsavtalte betingelser
Gjeldsandel	Gjeld dividert med totalkapital
Gjeldsgrad	Gjeld dividert med egenkapital
Gratispassasjer	En som nyter godt av andres innsats uten å betale for det
Grunnfondsbank	Bank som har utstedt egenkapitalbevis
Harmonimodell	Modell av et selskap uten potensielle interessekonflikter
Hedgefond	Institusjonell investor med forholdsvis lave eierandeler og investeringshorisont på ca. ett år. Se Spesialfond
Herfindahl-indeks	Eierkonsentrasjon målt som summen av alle kvadrerte eierandeler i selskapet. Maksimum er 1 (eneeier), og asymptotisk minimum er 0 (ekstremt spredt eierskap)
Informasjon asymmetrisk	Partene har ikke samme tilgang til informasjon
symmetrisk	Partene har samme tilgang til informasjon
Insentivsone	Lønnen varierer med lønnsgrunnlaget
Innsentivfri sone	Lønnen varierer ikke med lønnsgrunnlaget
Innsidehandel	Ledelsens og styremedlemmers kjøp og salg av selskapets aksjer. I finans brukes ordet oftest om ulovlig aksjehandel basert på privat informasjon som er kursrelevant
Integritetsmodell	Oppskrift for samhandling, basert på verdien av å stå for sitt ord
Interessekonflikt	To parter som ikke har samme mål
Interessenteierskap	Selskapet eies helt eller delvis av interessenter
Interessenter	Grupper som ikke bidrar med kapital eller toppledelse, men som påvirkes av eiernes valg
Interessenthensyn	Eiernes avveining mellom egnes og interessentenes preferanser
Internalisere	Bære kostnader ved egne beslutninger som ellers ville blitt påført andre (eksternalisert)
Investor	Aksjonær eller kreditor
Kapital egen-	Totalkapital minus gjeld. Regnskapsmessig tilsvarer begrepet innbetalt egenkapital pluss opptjent egenkapital. Markedsmessig tilsvarer begrepet markedsverdien av selskapets aksjer
finans-	Egenkapital og gjeld. Står på høyre side i balansen
real-	Eiendeler brukt til produksjon. Står på venstre side i balansen
-struktur	Se Gjeldsgrad
Kapital, total	Egenkapital pluss gjeld
Kapitalkostnad	Se Avkastning, normal
Kapitalrasjonering	Beløpsbegrensning på tilgjengelig finansering som gjør at uten beløpsgrense ville flere prosjekter blitt akseptert
Kausalitet	Forholdet mellom årsak og virkning
Konglomerat	Selskap som er involvert i flere verdikjeder uten vesentlig overlapp
Konglomeratrabatt	Tapt verdiskaping ved manglende spesialisering
Konkurs	Selskapet er ikke i stand til å betale kreditorene sine. Oppstår når selskapets eiendeler er mindre verd enn gjelden
Konkurskostnad direkte	Kostnad som oppstår når selskapet er gått konkurs
indirekte	Kostnad som skyldes at selskapet kan komme til å gå konkurs
Konkursrisiko	Sannsynlighet for konkurs
Kontantstrøm finansiell	Eierstrøm pluss kreditorstrøm
finansiell til eierne	Ubytte pluss tilbakekjøp av aksjer minus netto emisjonsbeløp for nye aksjer
fri	Tilgjengelig likviditet som potensielt kan brukes til å skape agentkostnader
til eierne	Kontantstrøm fra driften minus kontantstrøm til kreditorene
til kreditorene	Renter pluss avdrag pluss nye gjeldsopptak
total	Kontantstrøm fra driften minus investeringer
Kontantstrømsrett	Eiendomsrett til selskapets resultat og egenkapital
Kontrakt eksplisitt	Avtale som forplikter partene gjennom det som direkte er omtalt i avtalen
fullstendig	Avtale som spesifiserer hva partene skal gjøre i alle mulige fremtidige situasjoner
implisitt	Avtale som forplikter partene selv om avtalen ikke er nedfelt i en eksplisitt kontrakt
privat	Frivillig avtale
ufullstendig	Avtale som overlater deler av kontraktsoppfyllelsen til partenes skjønn
delegert	Kontroll gjennom indirekte eierskap, det vil si med minst to agentledd
direkte	Kontroll gjennom direkte eierskap
Kontrollpremie	Pris per aksje for å kjøpe kontrollposisjon minus aksjekursen på tilbudstidspunktet
Kooperativ	Se Samvirke
Korrelasjon	Tendens til at to variable beveger seg i samme eller i motsatt retning
Kreditor	Investor i selskapet som har rettsbeskyttet krav på rente og avdrag på avtalte tidspunkter
Kreditorstrøm	Se Kontantstrøm til kreditorene
Kvotering ansatte	Lovpålagt krav om ansattevalgte medlemmer i bedriftsforsamling og styre
kjønn	Lovpålagt krav om kjønnsbalanse blant styremedlemmene
Law civil	Fransk-tysk rettstradisjon
common	Anglosaksisk rettstradisjon
Ledelsen	Selskapets daglige leder (toppleder) eller ledergruppe
Likevektsløsning	Alle selskaper har etablert optimale eiermekanismer. Ikke mulig å øke verdien av et selskap ved å endre eiermekanismene
Likviditetstap	Redusert avkastning grunnet liten omsetning i aksjene
LLSV-indeks	Mål på grad av eierbeskyttelse i loven
Lønn etter-	Ekstralønn for frivillig avgang
fast	Lønn som ikke varierer med prestasjon
insentiv-	Lønn som skal spore til prestasjon i en bestemt retning. Synonym for prestasjonslønn
prestasjons-	Lønn som avhenger av måloppnåelse
variabel	Fellsbetegnelse for andre lønnskomponenter enn fastlønn. Består av bonus, aksjer og opsjoner
Lønnselastisitet	Prosentvis endring i lederlønn per prosent endring i eierformue
Lønnskontrakt gulv i	Minimumslønn
harmoni i	Tydelig sammenheng mellom lønnsgrunnlag og verdiskaping for eierne
insentivfri sone	Endring i lønnsgrunnlaget endrer ikke lønnen
insentivsone	Endring i lønnsgrunnlaget endrer lønnen
kontrollerbarhet i	Tydelig sammenheng mellom innsats og lønnsgrunnlag
tak i	Maksimallønn
uavhengighet i	Effekten av egen innsats på lønnsgrunnlaget kan isoleres fra andres innsats
Låneavtale	Kontrakt mellom selskapet og kreditor som begrenser eiernes mulighet til å skade kreditorene
Majoritetsvern	Beskyttelse av store eieres rettigheter overfor små eiere
Marked finans-	Se Marked, kapital-
kapital-	Markedet for egenkapital og gjeld
produkt-	Markedet for varer og tjenester
Markedssvikt	Oppstår når markedet gir ineffektiv ressursutnyttelse. Skyldes eksempelvis monopolmakt eller asymmetrisk informasjon
Mikroøkonomisk modell, klassisk	Et selskap med innsatsfaktorene arbeidskraft og realkapital. Eiernes rolle er kun å finansiere, og det er ingen interessekonflikter
Minoritetstap	Redusert aksjeverdi som skyldes at majoriteten kan ta valg som skader minoriteten
Minoritetsvern	Beskyttelse av små eieres rettigheter overfor store
Myndighetsmisbruk	Eieren bruker sin makt til å skaffe seg urimelig fordel på andres bekostning
Målfunksjon endimensjonal	Selskapet har kun ett formål
flerdimensjonal	Selskapet har minst to formål
Noteringsstatus	Børsnotert eller unotert
NUES	Norsk utvalg for eierstyring og selskapsledelse
Oppkjøp uvennlig	Oppkjøpstilbud som ikke anbefales av potensiell selgers styre
vennlig	Oppkjøpstilbud som anbefales av potensiell selgers styre
Oppkjøpspremie	Differansen mellom kurs tilbudt av oppkjøperen og aksjekursen rett før tilbudet ble kjent
Out-of-the-money opsjon	Opsjon hvor innløsningskursen ligger over aksjekursen
Prinsipal	Person som har delegert beslutningsmyndighet til en agent
Prinsipal–agent-modell	Modell hvor prinsipalen og agenten har ulike preferanser, og hvor agenten har best informasjon
Private equity fund	Aktivt eierskap utført av en forvalter i fond som har med høy eierandel i et fåtall selskaper
Public governance	Se Velgerstyring
Pyramide	Indirekte eierskap i et selskap gjennom ett eller flere mellomliggende selskaper
Regnskapsmanipulering	Regnskap som bevisst er laget for å tilsløre de underliggende forholdene
Regulering	Restriksjoner på eierstyring fra frivillige avtaler eierne imellom, samt fra lover, forskrifter og anbefalinger gitt av offentlige myndigheter og private organisasjoner
Rente avtalt	Lånerente som kreditor betaler når selskapet ikke er konkurs
forventet	Lånerente som reflekterer lånebetjeningen i konkurs, sannsynligheten for konkurs og lånebetjeningen utenfor konkurs
Samfunnsansvar	Se Selskapets samfunnsansvar
Samvirke	Selskap der medlemmene gjør transaksjoner med selskapet ved å levere innsatsfaktorer eller motta varer, tjenester, betaling eller overskudd
Selskap eierløst	Selskap hvor ingen aksjonær har både kontantstrømsrett og stemmerett
familie	Selskap hvor en familie eier over 50 % av aksjekapitalen
Selskap notert	Børsnotert selskap (eng.: public)
unotert	Selskap som ikke er på børs (eng.: private)
Selskapets samfunnsansvar	Eiernes håndtering av eksternaliteter som påføres selskapets interessenter (eng.: corporate social responsibility (CSR))
Selskapspyramide	Se Pyramide
Spread	Differansen mellom kjøpskurs og salgskurs
Stemme med føttene	Eieren gir uttrykk for støtte og kritikk av ledelsen ved ikke å stemme på generalforsamlingen, men henholdsvis kjøpe og selge selskapets aksjer
Stemmerett	Retten til å stemme på generalforsamlingen
Stemmerettspremie	Kurs på aksje med stemmerett minus kurs på aksje uten stemmerett
Styre	Lovpålagt organ i AS og ASA med medlemmer valgt av generalforsamlingen eller bedriftsforsamlingen og eventuelt de ansatte
Styre effektivt	Styre som er i stand til å ta beslutninger raskt, gitt medlemmenes insentiver og informasjonstilgang
informert	Styre hvor medlemmene er tilstrekkelig informert til å ta gode beslutninger sett fra eiernes side
insentivert	Styre som har egeninteresse i å handle i tråd med eiernes ønsker
uavhengig	Styre hvor medlemmene har liten egeninteresse av å være ukritisk til ledelsen eller majoritetseieren
Styrets kontrolloppgave	Primært å ansette, vurdere og avsette daglig leder
Styrets rådgiveroppgave	Fungere som en utvidet ledergruppe og administrasjon
Styregrossist	Person med flere styreverv enn det noen mener det er forsvarlig å ha
Substitusjonsmodell	Modell hvor eiere som er sterke i forhold til ledelsen ikke bruker høyt utbytte til å redusere fri kontantstrøm
Tilbud frivillig	Kjøpstilbud som en aksjonær gir på eget initiativ til alle andre aksjonærer i selskapet
pliktig	Lovpålagt kjøpstilbud gitt til alle andre aksjonærer i selskapet av den som passerer bestemte eierandelsgrenser
Toppleder	Se Ledelsen
Tunneldrift	Eier i selskap A sørger for at A selger til underpris eller kjøper til overpris fra selskap B, der samme eier har høyere eierandel enn i A
Tvangsinnløsning	Lovbestemt rett for en eier med høy eierandel (i Norge over 90 %) til å kjøpe ut de andre eierne
Utbytteandel	Forholdet mellom utbytte og årsresultat
Utfallsmodell	Modell hvor eiere som er sterke i forhold til ledelsen bruker sin makt til å redusere fri kontantstrøm gjennom høyt utbytte
Velgerstyring	Velgernes innflytelse på politikken, det vil si forholdet mellom eierne, parlamentet og regjeringen (eng.: public governance)